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海爾智家的切麵和中國經濟的窗口

巨大的流水線上智能機械手，通過一個個設備將從全國各地回收的家電進行精細拆解、破碎清洗、塑料造粒，最終通過全自動稱量、造粒、包裝、碼垛等生產工藝，生成高品質的循環新材料，用於家電、汽車、日化，甚至食品級塑料等領域。

這是海爾智家 A 股上市 30 周年之際，筆者來到青島萊西的行業首個“負碳”工廠 —— 海爾智家再循環互聯工廠內看到的場景。整個工廠有冰箱、洗衣機、空調、電視等 6 條全自動家電拆解線、1 條清洗分選線、1 條靜電色選線、13 條高品質造粒線，幾乎實現了全鏈路數字化、智能化高效運營。工廠一年能拆解廢舊家電 200 萬台，循環材料再生 3 萬噸，致力於打造全球再循環領域的“燈塔工廠”。

“海爾智家再循環產業以家電回收為起點，向拆解、再生、再製造環節延伸，構建‘回收-拆解-再生-再製造’的綠色循環生態體係，已經成為海爾智家一個新的增長模式和增長點，同時也通過我們再循環產業履行生產者責任延伸製度，以實際行動踐行‘雙碳’目標。”海爾智家副總裁、再循環產業總經理任賢全說。

通過從生產製造到回收拆解再到材料再利用的一次“從生到死”的家電循環，海爾智家構建了產品全生命周期的閉環價值鏈，完美地實踐了“無限進化，價值循環”的理念，成功地為企業持續發展打造了“新的曲線”—— 而這隻是上市 30 年來海爾智家無邊界探索的一個切麵。

30 年，於人，是而立之年；於海爾智家而言更顯得重要，1993 年 A 股上市的海爾智家，是所有價值投資者和企業觀察者繞不開的一家公司。

一方麵，他為市場創造了豐厚的價值。上市 30 年來，海爾智家市值從 20 多億增長到 2300 億元，2022 年動態 PE 溢價率達 28.07%，30 年間，收入 CAGR（複合年均增長率）21.8%，淨利潤 CAGR20.3%。

更重要的一方麵是，在中國家電企業中，海爾智家是過去的 30 多年中，為數不多幾乎踩中了全部時代節奏的企業，為中國經濟 30 年的發展提供了一個研究的窗口。

基於過去的認知到達不了未來。站在上市 30 周年的節點看海爾智家，我們試圖通過觀察海爾智家過去、現在和未來，來回答一些問題：這家企業為什麽前景看好？未來這家企業，長期的大趨勢和成長邏輯是什麽？

踏準時代每一個節奏

海爾智家的業務起源於海爾，最經典的就是“砸冰箱”。

總有人領時代之先，總有人開行業先河。當我們再次回顧這段曆史，我們仍感慨萬千：中國製造的成長是從重視品質開始的，而中國家電企業開始重視品質是從砸冰箱開始的。

而細看中國家電發展的各個階段，海爾智家在品牌化、國際化、全球化、高端化、智能化、場景化等各個階段，幾乎都是踩準時代的節奏，並且先人一步。

海爾智家的全球化是中國企業出海的經典案例。

在上世紀 90 年代家電出海有兩個選擇，一個是“抄近路”，貼牌代工門檻低、收益快；而另一條路是自主創牌做品牌，“走遠路”。在行業大多選擇做國外品牌代工“創匯”，賺取更輕鬆的代工費的時候，海爾智家開始建立海外工廠、經銷商網絡與售後服務網絡，選擇更加艱難的“創牌”之路，“Haier 牌”在國際上初露頭角。

“國門之內無名牌，走進世界才能曆練自己。”在回顧這段曆史時，海爾智家副總裁、ESG 全球執行辦公室主任黃曉武說。

但這顯然是一條更加艱難而複雜的路。從 2015 年實現海外市場的盈虧平衡，海爾智家頂著巨大的壓力走了 20 多年，從盈虧平衡到 2021 年利潤率超過代工，又過了 6 年。

20 多年的堅守與執著，海爾智家的“全球創牌”行動，換來了如今海爾智家在全球白電領域的領導地位，也為其業務轉型提供了豐厚的土壤，等同行反應過來再跟進的時候，海爾智家早已經先人一步。

一步先，步步先。正因為以品牌來組織生產網絡和商業網絡，海爾智家比代工企業更快速進入到本地製造網絡的核心位置，在全球化的過程中，海爾智家在並購日本三洋白電業務、新西蘭斐雪派克、美國 GE Appliances 和意大利 Candy 的時候，進行的整合才更加順利。

做難且正確的事，是我在總結海爾智家所有關鍵選擇時的一個最顯著的特征。難即意味著門檻高、收益大，正確則意味著符合大趨勢。這同樣在後麵的家電高端化、智能化、生態化的過程中表現得淋漓盡致。

進入 2010 年後，經過 30 多年的快速發展後，我國家電市場正式從增量階段進入存量階段。存量時代，中國家電業要轉型升級的基礎，就是中國本土品牌要站出來，用產品和服務塑造的品牌新形象打動消費者，從而激發存量市場龐大的品質換新需求 —— 這也是中國家電必須高端化轉型的底層邏輯，也是海爾智家近年來利潤大增的第一個引擎。

從高端化來看，海爾智家自 2006 年成立卡薩帝品牌以來，經過 17 年的孵化，目前已經成為國內高端家電的代表，高端市場份額連續 6 年保持第一。

隨後在 2020 年創建了全球首個智慧家庭場景品牌三翼鳥。三翼鳥的底層邏輯其實是海爾智家深層次的戰略升級與營銷模式轉變，實現了從家電品牌的引領到場景生態的引領，把傳統企業成功轉型為生態型企業。

上市 30 周年，海爾智家將一條布滿荊棘，充滿質疑的路走通了，走順了，其搶眼的財報背後，是其準確抓住中國企業的全球化、高端化機遇，積極探索智能化、生態化、場景化，走出了一條“長坡厚雪”的賽道。

ESG：長期主義者的現在和未來

過去的 30 年，是中國經濟高速發展的 30 年，也是充滿機遇和挑戰的 30 年。時代巨變，但遠見、夢想、視野和偉大的格局不會改變。

當我們把視線從海爾智家的曆史拉回到現在會發現，家電行業挑戰一直存在，隻有那些有長期主義的思維、長期主義的戰略、長期主義的商業邏輯、長期主義的資源配置的企業，才能找到內生新力量，才能找到機會。

那麽，機會在哪裏？

黃曉武認為，“對於全球化的上市公司來說，ESG 不是可選，而是必須做的事。對於海爾智家來說，ESG 更是機會。”

ESG 是立體的方法論，也是一種堅持長期主義的價值觀，它要求企業在環境、社會責任、企業管理與員工發展上有著長遠建設。從責任與機會的視角出發，海爾智家在 ESG 各個維度進行了探索與選擇。

作為上市公司，未來市場會看兩個報表：一是上市公司的財務報表；另一個就是 ESG 報表。如果說企業的財務報表主要考察的是經濟維度上的盈利能力，那麽 ESG 報表主要就是考察企業在社會維度上的可持續發展能力。

與國內多數企業當下開始踐行 ESG 不同的是，海爾智家基於中國企業出海創牌先行者的優勢，早在 2008 年就發布了第一份社會責任報告。隨後的時間裏，海爾智家將 ESG 理念貫穿於經營發展的全過程，持續創造社會價值，彰顯擔當，引領行業構建可持續未來。

海爾智家企劃設計平台總經理吳劍介紹，海爾智家積極實施“綠色設計、綠色製造、綠色營銷、綠色回收、綠色處置、綠色采購”的 6-Green 戰略，將低碳節能融入產品全生命周期，在國內外驅動全產業鏈綠色發展。

在這個產業鏈中，海爾智家在環境治理方麵，將低碳節能融入產品全生命周期，探索了海爾智慧樓宇以及前文提到的再循環互聯工廠等一係列新產業、新物種。海爾智慧樓宇創新“降碳、負碳、零碳”科技，通過磁氣懸浮智慧節能方案實現“降碳”，通過光驅儲能方案實現“零碳”，通過熱能回收發電及氣態膨脹發電實現“負碳”。其中海爾磁懸浮中央空調方案實現了 0 摩擦無油運轉，實現節能 50% 的綠色低碳效果。目前，海爾智慧樓宇已成為海爾智家的第二增長曲線。

如果說生產端的綠色轉型打開了工業製造碳減排的巨大潛力，那麽致力於產品回收的海爾智家再循環互聯工廠則讓家電這一“碳排放大戶”成為“負碳先行者”，也逐漸成長為海爾智家未來業績增長極。

在社會責任方麵，海爾智家作為一家高度國際化的企業，在全球積極擔起社會責任。在國內，是“團中央希望工程中援建希望小學最多的企業”。在海外，海爾智家向英國、意大利、印尼等多個國家的當地公益組織和慈善活動捐贈物資和現金。

不難發現，上市 30 年來，海爾智家所創造的社會價值的不可估量的。海爾智家在自身提供 10 萬 + 的工作崗位同時，還帶動了相關產業超百萬個就業崗位。

除了持續為社會創造價值外，海爾智家還注重給員工創造價值。剛上市時，其隻有 1568 位員工，到目前全球已有 10 萬 + 創客。海爾智家始終堅持“人的價值最大化”，為員工提供曆練和成長的機會，讓無數創客在平凡崗位上創造不凡。除了製造體係中有 243 名員工獲得了國家級，省市級以上的榮譽外，在研發體係中，也有不少科技工作者獲得中國專利獎、國家科技進步獎等榮譽。

結束語：學習海爾智家，學什麽？

當我們複盤海爾智家，最大的感受不是他 30 年為股東創造的豐厚利潤，也不是他琳琅滿目的產品，而是這家企業超前的戰略布局。上世紀 90 年代的國際化以及全球化，到本世紀開始的高端化、網絡化、場景化、生態化，海爾智家都以一種長期主義、走遠路的心態，為企業爭得先機。

事實證明，機會主義者隻能得到暫時性的勝利，實用主義者會獲得階段性的勝利，隻有長期主義者才能贏得持續性的勝利。

當然，在這個過程中並非一帆風順，反而充滿著坎坷與質疑。有一段時間，總有好事者質疑海爾的利潤率低、費用率高，而無視其全球化布局、持續地科研投入等背後原因，這是典型的短期主義視角。

難走的路從不擁擠。海爾智家的投資，從來都是以十年乃至二十年計的，這也讓他用了更高更厚的技術壁壘。上市 30 年，海爾智家獲得國家科技進步獎 16 項，占據著行業的 2/3；獲得專利金獎 12 項，也是行業最多；智慧家庭專利 26421 件，也是行業第一，且在全球 9 連冠。在這條創新與堅守的路上，海爾智家無懼內卷。

海爾智家用 30 年成功書寫了一段企業“進化史”，也為中國企業探索了一條打開了一扇通往基業長青的大門。高瓴集團張磊說：“流水不爭先，爭的是滔滔不絕。”今天如果要學習海爾智家，最應該學的，應該是他那靜水流深的長期主義。

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